从长期看，宏观经济存在一个6至10年，平均八年的周期分别是衰退，萧条、复苏，繁荣。其对应的大类投资标的分别是现金，国债，股票和大宗商品。

　　其中，从全球视野观察，现金对应的是美元指数；国债对应的是美国的中长期债券；股票对应以标普500为主的股票指数；大宗商品为CRB指数或原油、铜等大宗商品。

　　划分周期的数据参考依据，可以用反映经济形势的美国的GDP数据和反映通胀形势的CPI数据，进行交叉比较来得到。

　　经济衰退时期，GDP数据和通胀数据均出现大规模下行的趋势；萧条期间，经济触底企稳，通胀数据依然在底部运行；复苏期间，通胀维持低位运行，但经济形势开始持续上行；繁荣期也称滞胀，指的是经济增速在高位，但无法继续突破，同时通胀形势开始上行，有追赶经济增速的态势。

　　以上一轮完整周期为例。从2008年次贷危机开始至2019年结束.衰退和萧条持续了九个月，对应美元指数和美国国债的上涨；复苏持续了将近6年（在此期间美国联邦基金利率为零），期间美国股市走出波澜壮阔的大牛市；繁荣阶段从2015年底，美联储首次加息开始，持续到19年结束，将近三年多的时间，期间，美国股市高位震荡，大宗商品迎来牛市。

　　本轮周期始于2020年初，新冠疫情的爆发，美国GDP和CPI在疫情爆发后快速下行，国际油价甚至跌入负值区间。随后，美联储也快速将联邦基金利率调至零，并维持零利率至2022年初。在零利率期间，美国经济出现了触底反弹，美国的通胀也基本维持在底部，对应于复苏经济周期，美国股市再一次走出了它的牛市行情。2021年下半年，美国通胀突破5%，且有持续上行之势，在巨大压力之下，美联储于2022年初开始进入快速加息。自加息开始，美国正式确认进入繁荣期，虽然这个繁荣与上一周期比起来相形见拙，但从性质比较来看，依然是繁荣周期大宗商品及原油走出了它的上行趋势。与上一轮2015年至2019年的加息周期不同。本轮加息速度快‘利率高，对大宗商品市场的供需形成了较大的压制，甚至使市场产生了经济衰退的心理预期，造成美国股市和大宗商品价格的大幅波动。虽然加息对市场造成较大压力，但从性质方向上来看，依然是繁荣周期。随着美联储加息见顶并逐步弱化预期，大宗商品迎来繁荣周期当中的阶段性中期底部，买入并持有是2023年的指导性策略。

　　对于宏观经济周期的研究，经合组织发布的OECD经济领先指标，非常值得参照。以上一轮周期为例，2009年领先指标下探至95以下，随后整体上出现震荡上行的态势，直到2019年。反映了上一轮完整的衰退、萧条和复苏、繁荣的过程。

　　本轮周期，自新冠疫情爆发的2022年周期之始，此数据快速下落至90以下；并随着美联储降息等刺激政策的实行，回升到上一轮周期前的水平并展开震荡。在震荡期间，宏观经济将逐步由复苏向繁荣阶段迈进。此数据在2020年至2022年阶段，完成了一次触底上行并回落的中周期过程。

　　OECD领先指标比较好的勾画了6至10年平均八年的大周期，当中分若干中周期来完成。例如2008年至2019年，这个大周期当中进行了三轮中周期的波动。本轮自2020年起始的周期，到2023年初，走过完整一轮的中周期，大宗商品、股市也经历了上行、下行的完整中周期的过程。同时，新一轮中周期的在2023年开始启动。股市及大宗商品都处于中周期的底部位置，买入并持有是指导性策略。